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    受益于冬儲訂單良好 鋼廠生產動力趨增

    2022-01-13 混沌天成期貨 17   

    鋼材

      供應端,昨日鋼谷網及找鋼網數據均顯示鋼材產量有所回升,找鋼網數據顯示板材產量增幅較大,建材短流程產量明顯減少。雖然12月鋼廠檢修結束后,1月高爐復產增多,但由于北方仍受到采暖季限產影響,疊加當前電爐鋼虧損導致減停產增多,預計短期鋼材供應增量依然有限。進口方面,昨日國內鋼坯價格繼續上漲,東南亞、獨聯體價格也有小幅上漲,其他地區鋼坯價格持穩,目前國內外方坯價差仍有利于國內進口鋼坯資源。

      需求端,昨日鋼谷網數據顯示鋼材社庫及廠庫均有增加,但找鋼網數據顯示建材庫存仍有下降,板材庫存增加,但兩大機構數據均顯示鋼材表需有小幅回升。不過,昨日全國建材成交依然偏弱,顯示鋼材需求進入季節性淡季。中央經濟工作會議后,宏觀層面各種政策利好仍在不斷釋放,地產托底、基建發力、促進消費等措施都將有助于上半年國內鋼材需求預期的向好,尤其是年初資金面趨于寬松,房地產信貸也有放松跡象,有利于存量在建施工項目的需求釋放,基建項目的持續上馬,也有利于帶動建材的需求。此外,近期家電、汽車等制造業需求也有向好表現。然而,由于近期國外鋼價持續回落,國內外價差不斷收窄,目前冷熱卷出口空間明顯回落,疊加國外買家也不急于采購,國內鋼材出口依然較弱。

      綜合而言,盡管近期鋼材供應趨增,但受益于鋼材冬儲需求較好,疊加宏觀政策利好不斷帶來持續偏強的需求預期,預計短期鋼價走勢將延續震蕩偏強。

    鐵礦石

      供應端,上周全球鐵礦石發運量有明顯減少,其中澳洲發運及到中國的量均有較大幅度下降,巴西發運量也有所減少,另最新消息顯示巴西降雨影響多個礦山生產和運輸,預計本周巴西發運將繼續下滑。不過,鋼聯及點鋼網最新數據均顯示上周國內鐵礦到港量仍有小幅增加,由于目前港口庫存總量仍處于歷史同期高位,短期國內進口礦供應格局依然偏寬松。國內礦方面,隨著前期檢修的部分礦山恢復生產,近期國內礦產能利用率有所回升,但受北方限產及春節假期影響,短期礦山產量恢復有限。

      需求端,受益于冬儲訂單良好,鋼廠生產動力趨增,根據鋼聯調研,本周鋼廠高爐開工率及鐵水產量仍將繼續增加,雖然經過前一段時間的補庫,鋼廠的原料庫存已經有所上升,但本周部分鋼廠仍有一定的補庫需求。昨日鐵礦港口現貨成交與美元貨成交延續增長態勢,目前PBF落地利潤依然為負,超特落地利潤為正,顯示中低品國內外需求仍有分化。

      綜合而言,雖然當前鐵礦供應依然偏寬松,但因巴西暴雨天氣影響,短期巴西鐵礦發運將有減量,需求方面本周仍有部分高爐復產,節前鋼廠還有一定的補庫空間,預計短期礦價走勢依然震蕩偏強。

    焦煤

      昨日三則消息助推焦煤盤面沖高,一是長治沁源一帶在香蕉包裝檢測出陽性,王陶鄉地區煤礦及洗煤廠停產,涉及煤礦煉焦原煤產能850萬噸,若按滿產測算,影響原煤日產2.4萬噸,該地所產煤種均為優質主焦及瘦主焦煤。二是印尼允許載有出口煤的船只離港消息再次被證偽,印尼煤炭是否能出口仍有待進一步跟蹤。三是市場傳聞鄂爾多斯地區火控爆品停止供應,沒有生產條件的露天礦將全部停產,但該消息尚未核實,仍有待進一步跟蹤。

      供應端,安全檢查嚴格下,焦煤供給在春節前仍將維持偏緊局面;另外,部分煤礦1月15日仍有放假預期,焦煤供給將進一步收緊。進口方面,11日甘其毛都通關77車,策克口岸將于本月20日進行驗收,通過后或有短期開放可能。而蒙古疫情近日再次反彈至日增1818例,預計蒙煤進口仍將受限。另外,近期受美國巴的摩爾港口碼頭爆炸及國內市場需求恢復影響,進口海運焦煤連日上漲。

      需求端,由于前期過度去庫,焦企焦煤庫存可用天數處于歷史同期低位,臨近春節,伴隨焦企利潤的恢復、焦煤供給的收緊預期,焦企補庫力度較高,焦煤需求仍有支撐。

      總體看,焦煤節前供給偏緊,而下游補庫仍對需求有所支撐,供應收緊消息刺激下,盤面情緒再度走強,預計走勢震蕩偏強運行。

    焦炭

      供給端,焦炭近期產量偏緊,一是因部分地區仍有環保限產,加之部分焦企因煤價上漲虧損、焦煤短缺自主減產;二是因疫情導致北方焦炭運輸困難,進而導致北方鋼廠補庫困難。

      需求端,近日國常會加快重大項目實施、盡快落實專項債資金到具體項目,以及住建部擴大保障性租賃住房供給等積極信號再次提振市場對于終端需求的預期。另外,元旦后鋼廠復產,節前仍有補庫需求,且北方鋼廠因疫情影響發運,到貨吃力,部分鋼廠庫存告急,甚至出現催貨現象。另一方面,中期來看,鋼廠復產、補庫提升空間有限,因此焦炭需求上行空間有限。另外,當前鋼廠利潤已明顯回落,與焦企利潤差距收窄,或將對后期進一步復產動力形成制約。

      總體看,焦炭短期供需偏緊,但需求進一步上行空間有限。昨日寧夏某大型焦企焦炭價格提漲200元/噸,1月12日起執行,而由于鋼廠利潤的回落,后續進一步提漲落地會相對困難,盤面估值偏高,預計走勢震蕩運行。


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