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    冬儲庫存累積進度緩慢,站上4600元/噸關口的螺紋還能向上走多遠?

    2022-01-13 新華財經 13   

      伴隨著冬儲逐步推進,國內鋼材價格時隔兩個月再度站上了4600元/噸關口。截至12日夜盤時段,螺紋鋼主力合約期價一度逼近4700元/噸,續刷兩個月來高點。

      分析認為,對春節后市場需求向好的預期強勁,推動鋼市的樂觀情緒,冬儲需求進一步啟動疊加原燃料價格抬升,又從成本端支撐了鋼價上行。

      分析師認為,本次期螺的持續反彈主要是宏觀政策面利好推動,盤面率先反彈,疊加部分貿易商迫切“冬儲”,推動價格上行。在節前成品材供應增量不及預期,累庫速度較慢的情況下,焦煤、鐵礦石等受需求及事故影響,市場供給減量,與需求預期增量相背離,一定程度上助推成本不斷走高,助推拉漲情緒。

      瑞達期貨也表示,多因素共振支撐了螺紋期價延續反彈:爐料期現貨價格持續走高,繼續提高煉鋼成本,疊加國際油價大幅反彈以及下游開工項目總投資環比大幅增加,支撐螺紋鋼期價走高。

      與此同時,從12日公布的鋼材庫存數據來看,盡管冬儲已經開始,但社庫累庫速度緩慢,令市場相信鋼市“年前需求難被證偽、年后需求預期仍然樂觀”。據數據,截至1月12日當周,全國31個城市建材社會庫存總量522萬噸,較上周增加5.48萬噸,增幅1.06%。而晚間公布的數據則顯示,截至1月12日的一周,全國建材社庫環比增加5.89萬噸,但廠庫則環比減少12.41萬噸,綜合之下,2022年1月第二周全國建材庫存凈減少6.52萬噸。這讓不少市場人士不禁感嘆:庫存去哪兒了?

      值得注意的是,在庫存累積緩慢的同時,市場預期中的鋼廠復產似乎仍未體現在產量變化上,這或許也能成為庫存累積緩慢的原因。數據顯示,本周全國建材產量環比僅增加5.11萬噸,相比之下之前一周產量的增幅為33.21萬噸,而數據則顯示,本周建材產量環比減“意外”減少7.14萬噸,同比減87.35萬噸。

      目前市場已陸續進入冬儲階段,市場關注重點也由常規供需情況向冬儲轉移,后期重點關注冬儲情緒以及庫存結構變化,以及華北鋼企生產節奏和進度,后續隨著需求的季節性走弱,產量的回升水平將決定冬季累庫的空間以及現貨價格的支撐力度。

      不過,雖然下游終端節前備貨意愿較強、原料端價格提漲,加上最近公布的基建項目投資落地情況樂觀,給鋼市多頭資金帶來一定想象空間,但隨著近期期貨盤面不斷抬高,追高風險也在加大,謹慎過度樂觀。

      此外,從供應端看,雖然不同機構統計的產量數據近期略有波動,但產量趨增或仍是大方向。據統計,截至1月12日當周的高爐開工率為80.66%,周環比上升0.44%,月環比回升4.35%。而隨著唐山等地重污染天氣預警10日解除,當前唐山地區35家調坯型鋼企實際開工率為70.21%,產能利用率繼續走高至70.50%;且因為終端需求疲弱,本周調坯型鋼廠成品庫存環比增加24.74%,至58.19萬噸。

      加上市場預期對當前螺紋盤面價格下套保壓力增加的擔憂,鋼價上行的驅動或正在減弱。從盤面表現看,螺紋鋼主力合約期價12日夜盤時段,在探高至4695元/噸的日內高點后,短暫回落,持倉在前一交易日減倉近3萬手基礎上,繼續減倉超1萬手。



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