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    新一輪“冬儲”開啟 鋼貿商囤貨熱情不高

    2021-12-24 中國證券網 27   

      進入12月下旬,鋼材市場新一輪“冬儲”悄悄開啟,但受價格偏高等因素制約,鋼貿商囤貨熱情不高。分析人士表示,目前鋼廠和貿易商處在僵持狀態,預計各地鋼廠冬儲政策將在明年1月中上旬集中公布,總體上冬儲量或弱于去年。

    以觀望為主 

      “今年鋼廠冬儲偏于謹慎,讓利幅度不大,貿易商觀望居多?!币晃皇袌鋈耸扛嬖V中國證券報記者,“當前地產、制造業不景氣,市場預期比較差。而且春節時間較早,北方地區工地停工時間節點也會有所提前?!?/span>

      據了解,由于前期10月、11月現貨市場價格大幅下降,不少囤貨的貿易商出現了虧損。

      12月中旬以來,東北、華北和西北等地部分鋼廠陸續出臺冬儲政策,冬儲時間多集中在明年2月底至3月底左右結束,東北部分鋼廠延期至4月-5月結束。卓創資訊近日調研發現,貿易商及鋼廠進行冬儲的意愿目前已經由12月初的31.03%上升到54.55%,且主要冬儲心理價位普遍集中在4000元-4300元/噸和4300元-4500元/噸??傮w來看,今年高價冬儲已經成為事實。

      卓創資訊鋼材分析師海敏說:“主動冬儲客戶主要集中在北方,以二三線貿易商群體為主。雖然近期主動冬儲意愿有所提升,但目前來看,貿易商春節前大批量存貨意愿不強,或多以小規模操作為主?!?/span>

      “今年冬儲的價格偏高主要由于2021年以來成本的大幅上升顯著推高了鋼價。另外,此前連續數月大幅減產,令鋼廠和市場資源相對緊張?!碧m格鋼鐵研究中心副主任葛昕對中國證券報記者說。

      值得一提的是,冬儲價格較高的同時基差也比較高。從產業博弈角度,美爾雅期貨產業研究中心黑色分析師朱港騰對中國證券報記者分析,可能是部分鋼廠希望通過減少供應的形式來穩定市場價格,同時對明年的基建回升和地產行業復蘇有所期待。但貿易商基于高基差和較高的跨期價差,以及目前現實中的供需雙弱情況,接貨比較猶豫。這導致鋼廠和貿易商之間處于僵持狀態,如華北地區一些鋼廠還沒有發布優惠政策。

      “目前各地鋼廠開始陸續公布冬儲政策,預計集中公布時間在明年1月中上旬?!眹栋残牌谪浹芯吭轰摬姆治鰩熀谓ㄝx對中國證券報記者說。

    冬儲量料弱于去年

      “目前我們進行的少數冬儲備庫主要是了維持長期客戶關系,整體的量基本是減半,大家的心理價位較目前現貨價格還有200元-300元/噸左右的下行空間?!蔽錆h地區一位鋼貿商表示。他預計,今年的冬儲量可能弱于往年。

      “如果現在在現貨市場高價接貨,就需要占用資金。另外,由于時間太早,還需要一部分資金去期貨上做套保?!绷硪晃讳撡Q商告訴記者,當前面對高價資源沒有鎖價熱情。

      何建輝表示,貿易商冬儲一部分是為了保證業務正常運行,另一部分則帶有博弈旺季價格上漲的投機屬性,不同年份累庫幅度差異較大,和價格水平及后期走勢預期相關性較高。由于今年鋼材價位偏高,貿易商整體心態相對謹慎,一定程度上抑制冬儲積極性。不過,隨著政策穩增長力度加碼,疊加采暖季、冬奧會限產,未來價格也并非沒有想象空間,預計今年冬儲總量稍低于去年。

      何建輝稱,今年冬儲開啟時間相對偏早,主要由于春節時間靠前。冬儲提前意味著年后工地開工也會提前,對整體冬儲格局沒有太大影響。

      “由于價格偏高、漲價預期和冬儲后收益不高等原因,目前冬儲模式以鋼廠協議戶和鋼廠自儲為主,預計2022年冬儲的總量相比前兩年可能偏低?!备痍空f。

      根據卓創資訊對螺紋鋼(4538, 88.00, 1.98%)利潤和成本的監測,截至12月22日,長流程鋼廠螺紋鋼噸鋼毛利在733元/噸,整體噸鋼利潤處于較高水平。

      “按照目前市場冬儲的心理價位,以冬儲價位為4300元-4500元/噸來測算,冬儲時鋼廠噸鋼利潤依舊有300元-500元/噸的空間?!焙C舯硎?。

    鋼價區間震蕩概率大

      展望后市,何建輝認為,在政策穩增長力度加大、采暖季限產等背景下,鋼價下方支撐明顯增強。不過,由于噸鋼利潤偏高,鋼廠復產意愿不減,而盤面反彈后基差也明顯收窄,繼續上行阻力也較大。預計春節前后鋼價將先抑后揚,整體維持區間震蕩的可能性較大,重點關注穩增長下需求實際回暖程度以及限產的持續性。

      “我的鋼鐵”金屬產業研究中心總經理魏迎松對中國證券報記者分析稱:“對于2022年鋼材價格,年度均價明顯下跌應該是大概率事件。當前的價格從明年全年周期來看應該屬于較高位置,利潤將會隨著淡季和旺季的變化而波動。預計明年4月至5月鋼價有支撐,但春節過后集中釋放庫存壓力可能會引發階段性價格回落行情?!?/span>

      “今年冬儲大部分是先出預結算價格政策,后根據市場走勢情況再進行二次結算?!备痍勘硎?,預計春節前后鋼材價格總體會相對平穩,漲跌空間都不大。如節前價格有所下跌,可以考慮冬儲;如果保持穩定或繼續上漲,則建議在節后尋找春儲的機會。


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